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Lyxor Cross Asset Research Q4 2019: RÉDUIRE LE RISQUE EN FIN D’ANNÉE

Dynamique conflictuelle entre situation macroéconomique et liquidité Les marchés flirtent à nouveau avec des plus hauts historiques. L'escalade de la guerre commerciale continue de peser sur l'humeur des marchés, tandis que le repli des taux soutient les valorisations des actifs risqués. Les indicateurs macroéconomiques témoignent d'un ralentissement de la croissance sur fond d'entrée en récession du secteur manufacturier et de recul du secteur tertiaire. Le fléchissement du secteur manufacturier pourrait s'accentuer à court terme, car la croissance n'atteindra son point le plus bas que début 2020. Les prévisions de bénéfices des entreprises devraient être revues à la baisse dès lors que la croissance s'essouffle et que les tarifs douaniers affectent les marges. En l'absence de récession imminente, la Réserve fédérale américaine (« Fed ») pourrait se montrer réticente à l'idée d'abaisser ses taux dans la mesure anticipée par les marchés. Dans le même temps, la Banque centrale européenne (« BCE ») entend céder la main aux responsables de la politique budgétaire, compte tenu de l'atonie de la demande. Dans le reste du monde, l'économie chinoise continue de se détériorer, ce qui pourrait se traduire par des mesures d'assouplissement supplémentaires visant à soutenir la consommation et l'investissement. Au Royaume-Uni, l'issue du Brexit demeure incertaine, le premier ministre Boris Johnson menaçant d'employer la manière forte en imposant un divorce sans accord le 31 octobre. Parallèlement, l'accroissement des tensions au Moyen-Orient et l'envolée des prix du pétrole constituent de nouvelles entraves pour la croissance mondiale. Nos recommandations de placement se fondent sur un ralentissement de l'économie mondiale à court terme, suivi d'une stabilisation (et non une récession) aux États-Unis et en Europe...
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