Weekly brief

Les stratégies CTA mènent la danse en août

Les investisseurs européens ont fait les frais des turbulences du marché durant le mois d'août. La crise de la monnaie turque ainsi que l'élargissement des spreads souverains italiens se sont traduits par une sous-performance des actifs européens par rapport à leurs homologues américains, tant pour les marchés d'actions que pour le crédit à haut rendement. Les actifs des marchés émergents, en particulier le crédit souverain et les devises, ont été lourdement pénalisés.

Dans l'univers des hedge funds, les stratégies CTA ont surperformé et dégagé des rendements positifs de l'ordre de 2-3% en fonction l'indice de référence. Leurs expositions longues aux obligations comme aux actions se sont révélées lucratives. Sur le plan géographique, leur positionnement prudent sur les actions européennes s'est avéré bénéfique, mais leurs positions courtes sur les obligations américaines ont eu une incidence négative, compte tenu de la chute des rendements des bons du Trésor.

En parallèle, au niveau des matières premières, leurs positions longues sur l'énergie/courtes sur l'or, ont généré des gains.

By LYXOR CROSS ASSET RESEARCH